贷社区股票配资门户网站www.00113.net.cn 4月3日券商晨会研报汇编

日期:2020-04-02/ 分类:贷社区股票配资门户网站www.00113.net.cn

      【国海证券(行情000750,诊股)】

      传媒:我们在周报中指出,院线端,短期看,悲观预期渐消化,疫情控制后的观影需求有望回暖(部分影院开启票务与卖品的打包预售,为复工时刻准备);中长期看,疫情加速影投市场出清,头部企业有望借助资本运作提升市场占有率。院线的投资我们认为主要是三波,第一波是政策端;第二波是正常营业后的大片新片定档;第三波是单银幕产出拐点,目前时间点处于第一阶段,在回调中,可头部院线关注横店影视(行情603103,诊股)、万达电影(行情002739,诊股)。我们报告《字节跳动系的红利》中指出,字节跳动已不仅仅是代表一家公司,而是代表一个产业链,2020年4月1日罗永浩的抖音直播(3小时取得1.1亿元收入)也正是该红利的受益者。字节跳动旗下重要产品,抖音从短视频的百亿市场规模切入千亿规模的直播电商(预计2020年中国直播电商市场规模达到9610亿元,同比增加111%)市场,可关注字节跳动系的红利带来传媒板块的投资时点,三维度,一是营销(蓝色光标(行情300058,诊股));二是内容(奥飞娱乐(行情002292,诊股)、光线传媒(行情300251,诊股)、中信出版(行情300788,诊股)、新经典(行情603096,诊股)等)、三是大屏(新媒股份(行情300770,诊股)、芒果超媒(行情300413,诊股))。

      【东吴证券(行情601555,诊股)】

      动力电池:动力电池全球布局落定,新客户开拓相对落后,预计2021年开启高速成长周期。公司动力电池研发始于2003年与博世合资成立SBL,08-11年与吸引宝马、克莱斯勒、美国德尔福共同研发合作,2014年收购MAGNA完成全产业链布局,14年建西安厂,17-18年匈牙利、美国厂陆续开工,完成四大动力电池基地建设。供应链较为开放,中国企业渗透率较高。三星SDI供应商整体较为开放,采购成本较LG、松下偏低,国产化趋势确定。正极方面,三星物产拥有Kisanfu钴矿15%开采权,同时三星SDI自产部分正极材料。西安厂正极预计锁定优美科长单,国内厂商当升科技(行情300073,诊股)目前验证进展顺利。投资建议:全球电动车元年来临,以三星SDI为代表的全球电池巨头产能产量将迅速扩大,率先通过认证进入海外供应链的中游龙头将充分受益全球电动化进程。重点推荐宁德时代(行情300750,诊股)、科达利(行情002850,诊股)、璞泰来(行情603659,诊股)、恩捷股份(行情002812,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股)、宏发股份(行情600885,诊股)、三花智控(行情002050,诊股)、汇川技术(行情300124,诊股)、天赐材料(行情002709,诊股);星源材质(行情300568,诊股)、当升科技、亿纬锂能(行情300014,诊股)、欣旺达(行情300207,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、杉杉股份(行情600884,诊股)、天奈科技、容百科技、嘉元科技;重点推荐优质上游资源钴和锂(华友钴业(行情603799,诊股)、天齐锂业(行情002466,诊股),关注赣锋锂业(行情002460,诊股))。

      固收金工:CPV因子多空对冲绩效(全市场):2014年2月至今,CPV因子在全体A股中,5分组多空对冲的年化收益为18.44%,年化波动为6.50%,信息比率为2.84,月度胜率为86.30%,月度最大回撤为3.79%。CPV因子多空对冲绩效(中证500):2014年2月至今,CPV因子在中证500成分股中,5分组多空对冲的年化收益为14.61%,年化波动为8.52%,信息比率为1.71,月度胜率为73.97%,月度最大回撤为8.06%。3月份CPV因子收益统计:在中证500成分股中,3月份“CPV因子”组合的收益率为-5.91%,中证500指数收益率为-8.61%,组合对冲收益为2.70%。4月份“CPV因子”组合最新持仓:详见正文持仓明细。CPV因子选股模型简介:在计算股票每日分钟价量相关系数的基础上,逐步挖掘了价量相关性的平均数、波动性和趋势性因子,最后综合3个维度的信息,构建最终的价量相关性因子CPV。在回测期2014/01/01-2020/01/31内,以全体A股为研究样本,CPV因子的月度IC均值为-0.053,年化ICIR为-3.77,5分组多空对冲的年化收益为19.29%,信息比率为3.03,月度胜率为87.32%,最大回撤为2.90%。剔除市场常用风格和行业的干扰后,纯净CPV因子仍然具备良好的选股能力,其5分组多空对冲的信息比率甚至有所提升,可达3.43。

      【天风证券(行情601162,诊股)】

      银行:依据过往信贷投放规律及行业观察等,我们预测20年3月新增贷款2.0万亿元(较19年2月的1.69万亿增长18%),社融3.6万亿元。料3月新增贷款2.0万亿。3月初以来,随着复工复产加快,信贷投放明显恢复。疫情对3月个贷影响减弱,预计个贷 3000亿。料3月企业信贷投放较快, 1.7万亿。经济刺激政策或将明显推升社融增速,预计未来M1增速将明显上行。投资建议:逆周期政策发力,催化银行股估值修复未来随着政策落地发挥效果,市场对银行股的悲观预期有望发生逆转,估值或明显修复。3月靓丽的金融数据对银行股构成催化。个股方面,我们力推年初以来股价明显回调的零售银行龙头-招行、平安银行(行情000001,诊股),以及低估值的优质股份行-光大和兴业,看好工行、江苏、北京等。

      【中泰证券】

      钢铁:近期在钢价整体呈现弱势震荡之际,我们却看到钢铁库存去化持续维持高位,最新数据甚至接近往年旺季平均水准。而另一方面,在钢铁需求一片“繁荣”之际,全国水泥出货率或者工程机械开机率都要远低于去年同期水平。如果社库大幅去化主要是由前期订单的补偿性转移所致,那么后期一旦下游需求复苏力度低于预期,我们很可能看到库存降幅快速收窄,彼时天量库存兑现压力将导致钢价持续承压。从现阶段情况来看,这个概率正变得越来越高。近期建材日成交量不仅未稳步上行至20万吨以上的旺季正常水准,而且有持续走弱态势(本周前三天日均成交18.02万吨),即便考虑钢价下跌之际的终端延迟采购,这个力度与往年同期23万吨左右的水平依然存在较大差距。同时由于海外疫情快速蔓延,国内防疫措施短期难以退出,人员流动受阻的情况下强刺激概率下降。若缺乏强刺激预期驱动的投机性需求,未来产业库存去化速度将逐步放缓,甚至可能出现以价换量的情况。着眼未来需求前景更为暗淡,基建地产传统引擎难以提供动力。新基建对传统钢铁拉动有限。而地产在疫情下影响更为突出,五年繁荣透支后本就积聚了较大均值回归压力,我们预计2020年地产销售在疫情冲击后,新开工面积将进一步走弱,转向对存量项目施工建设,对于偏前端消费的钢铁需求较为不利。

      食品饮料:贵州茅台(行情600519,诊股)推荐关注,我们认为茅台是符合巴菲特所言的最好生意标准,ROE长期稳定在25%以上,品牌价值这类无形资产构建的核心壁垒固若金汤,从茅台文化向文化茅台的战略升级将进一步扩宽深厚的品牌护城河;茅台渠道价差足够大,对外在冲击具有强抗风险能力,股价调整正是配置良机。从过去20年资产表现来看,茅台股票收益率完胜一线房产、黄金、国债等大类资产;在新掌门带领下,我们看好后千亿时代的茅台,作为锐意进取的先行者,未来5年实现高质量发展大踏步前进,依旧具备超额收益机会,估值体系亦有望向国际奢侈品巨头看齐,持续重点关注。

原标题:美联储主席鲍威尔:在技术层面,我们很可能已经陷入经济衰退

原标题:法国农业信贷:做空欧元/美元 入场点位1.1444 目标1.1139

尽管部分基金因疫情冲击公告推迟发布年报,不过同期,首批2019年基金年报也渐次亮相。